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HISTORIA, ARTE, DEBATE

PICO DE LA DEMANDA PETROLERA...Bloomberg


título

Por Tom Randall y Hayley Warren

Hace un año, si alguien en el negocio del petróleo hubiera sugerido que el momento del pico del petróleo ya había pasado, se habrían reído de la plataforma de perforación. Entonces sucedió 2020.

Los aviones dejaron de volar. Los trabajadores de oficina se quedaron en casa. “Hacer zoom con los nietos” reemplazó a conducir para ver a la familia. Un año de ahogamiento global produjo la caída más pronunciada en el consumo de petróleo desde que Henry Ford improvisó el primer Modelo T. En el peor de los casos, la demanda mundial cayó en la asombrosa cifra de 29 millones de barriles por día .


Mientras se desarrollaba una pandemia única en un siglo, el gigante petrolero británico BP Plc en septiembre hizo un llamamiento extraordinario : la sed de petróleo de la humanidad nunca volverá a los niveles anteriores. Eso haría de 2019 la marca más alta en la historia del petróleo.

BP no fue el único que hizo sonar la alarma. Si bien ninguno de los pronosticadores prominentes fue tan bajista, las predicciones para el pico del petróleo comenzaron a aparecer en todas partes. Incluso la OPEP, el cártel imperturbable alcista de los principales exportadores de petróleo, de repente reconoció un final a la vista, aunque todavía faltaban dos décadas. En conjunto, estos pronósticos marcan una visión emergente de que la caída de la demanda de petróleo de este año no es solo otro evento de caída y crecimiento como se ha visto a lo largo de la historia. Covid-19 ha acelerado las tendencias a largo plazo que están transformando el origen de nuestra energía. Algunos de esos cambios serán permanentes.

A menudo es difícil reconocer cambios en el comportamiento del tamaño de una civilización hasta después de que hayan ocurrido. Hasta la pandemia, ninguno de los principales pronosticadores de petróleo había visto un pico de demanda inminente. El debate no terminará ahora, especialmente con señales de que la pandemia se aliviará en 2021. Pero si miramos hacia atrás desde aquí y vemos claramente el pico del petróleo en el pasado, lo que sigue será la evidencia de cómo el futuro energético se coló en nos.

El pico que nadie vio venir

Los analistas de energía suelen presentar múltiples escenarios. La brecha entre cada pronóstico se reduce a diferentes suposiciones sobre las políticas gubernamentales, las condiciones económicas y las preferencias de los consumidores por cosas como nuevos autos eléctricos y paneles solares. Un escenario de negocios como siempre supone un impacto mínimo de los cambios de política o las nuevas tecnologías.

La mayoría de los analistas solo habían pronosticado una disminución de la demanda de petróleo en escenarios improbablemente ecológicos que solo podrían lograrse con políticas climáticas globales mucho más fuertes. Lo que hizo que el pronóstico de BP para 2020 sea único es que el pico del petróleo ahora se coló en su línea de base de negocios como siempre. Si las tecnologías y las reglas de contaminación mejoran, la caída de la demanda será aún más rápida.

Pico de petróleo furtivo

BP presenta tres escenarios para la demanda de petróleo. Cada uno ya está en la pendiente

200EJ

Pico de 2019

Lo de siempre

IEA 2020

pronóstico

150

Rápido

100

Cero neto

2010

2040

Nota: La demanda de petróleo se muestra en exajulios de energía, una unidad de medida adoptada por BP para analizar la demanda de energía.

Fuentes: Carbon Brief , BP 2020 Outlook , Agencia Internacional de Energía

La perspectiva de un pico en 2019 se pasó por alto en gran medida cuando BP publicó su muy respetado Energy Outlook en septiembre. Identificarlo se hizo más difícil por el hecho de que la compañía aún no había incluido los últimos datos de energía del mundo real de 2019.

El gráfico anterior actualiza la perspectiva con las propias cifras de petróleo de BP del año pasado . También presenta estimaciones utilizando los cálculos de BP en exajulios, una medida más precisa del consumo de energía que una cifra de barriles por día. Sin esos cambios, el escenario de BP sugirió que la demanda de petróleo podría estabilizarse durante la próxima década antes de caer de una vez por todas. BP no respondió a las solicitudes de comentarios.

Un cambio radical en la contabilidad del petróleo

Como cualquier pronóstico, solo el tiempo dirá si la demanda máxima de petróleo ya ocurrió o no llegará hasta 2040. Esa incertidumbre ineludible es menos importante que el nuevo acuerdo de que un punto de inflexión está aquí.

La lista de analistas de energía que ahora prevén un pico en la demanda de petróleo sigue creciendo. Incluye a la compañía petrolera estatal de Noruega Equinor (con un pico alrededor de 2027-28), el investigador noruego de energía Rystad Energy (2028), la petrolera francesa Total SA (2030), la consultora McKinsey (2033), el grupo de investigación de energía limpia BloombergNEF (2035). ) y los asesores de la industria energética Wood Mackenzie (2035). Las naciones exportadoras de la OPEP pusieron el pico en 2040 al tiempo que reconocieron que su nuevo pronóstico aún podría resultar demasiado optimista para el petróleo.

Las excepciones notables incluyen la Agencia Internacional de Energía, que ve la demanda "estancada" pero no llegando a su punto máximo, y la Agencia de Información de Energía de los Estados Unidos. Ambas agencias asesoran a los gobiernos sobre políticas.

Revisando hacia abajo

Los meteorólogos ven un futuro diferente para la demanda de petróleo después de 2020

  • Perspectiva 2019
  • Perspectivas 2020

Rystad

BloombergNEF

115M

115 millones de barriles / día

2035

95

95

2028

pico

75

75

2000

2045

2000

2045

Madera Mackenzie

OPEP

115M

115M

2040

2035

95

95

75

75

2000

2040

2000

2045

Nota: No hay pronóstico para 2019 disponible para BloombergNEF.

Fuentes: Rystad Energy, Wood Mackenzie, BloombergNEF, OPEP

Fatih Birol, quien dirige la AIE, dijo que la demanda de petróleo solo puede reducirse con políticas gubernamentales más sólidas que promuevan los automóviles eléctricos y regulen los productos petroquímicos. Aunque un pico no está garantizado, dijo a Bloomberg , "el valor del petróleo está bajando" y las economías dependientes del petróleo "tienen que prepararse antes de que sea demasiado tarde".

El año que dura una generación

Los precios del petróleo subieron este noviembre, impulsados por los datos positivos de los ensayos de vacunas contra el coronavirus y la recuperación de la demanda en Asia. Cuanto antes se pueda desplegar una vacuna eficaz, antes el mundo podrá volver a una imagen de normalidad. Pero, ¿cómo se verá eso?

"No volveremos a la misma economía", advirtió el presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell, a mediados de noviembre. "Nos estamos recuperando, pero a una economía diferente". Esa nueva economía significa que la gente seguirá trabajando más desde casa, viajando menos y quedándose en casa para disfrutar de la programación digital. Aproximadamente dos tercios del impacto de Covid en la demanda de petróleo serán los reveses de la economía global, según las estimaciones de BP, y un tercio serán los cambios permanentes en el comportamiento.

El golpe de la pandemia al petróleo no se va a ir

BP predice que una economía con dificultades y comportamientos cambiantes se extenderán en las próximas décadas

Impacto de Covid-19 en la demanda de petróleo

Impacto si no se controla

–3,4%

2025

-4,5%

2050

–4,8%

2025

-11,0%

2050

Nota: Los impactos se miden contra el escenario “Rápido” de BP para la demanda de petróleo.

Fuente: BP Energy Outlook 2020

La brecha entre las predicciones de BP para la disminución de la demanda y las previsiones más optimistas de la OPEP y la AIE no se puede explicar por las perspectivas económicas o el trabajo remoto. En cambio, se reduce a diferentes lecturas de otro cambio claramente visible este año: conductores que cambian a automóviles y camiones a batería. El transporte consume más de la mitad del crudo del mundo, y tres cuartas partes de eso se destina específicamente a las ruedas en la carretera. Las previsiones para los vehículos eléctricos acaban dando forma a las perspectivas del petróleo.

Los coches eléctricos no frenaron por Covid

Durante los primeros nueve meses de 2020, las ventas de automóviles se desplomaron. Todos los principales fabricantes de automóviles se vieron afectados, con la notable excepción de Tesla. El fabricante de automóviles eléctricos vendió más automóviles que nunca. Incluso cuando el resto de la economía se mantuvo congelada, Tesla registró su tramo más largo de trimestres rentables y terminó el año con la inclusión en el índice bursátil S&P 500.

Una mirada más cercana a los datos muestra que no fue solo una historia de Tesla. Los vehículos eléctricos en general lograron prosperar incluso cuando las ventas de automóviles tradicionales se derrumbaron. Tanto Volkswagen como Daimler experimentaron caídas récord en las ventas totales, incluso cuando las ventas en sus divisiones de vehículos eléctricos se duplicaron.

Los vehículos eléctricos desafían la depresión de Covid

Las ventas de vehículos eléctricos crecieron en 2020, mientras que el resto de la industria se derrumbó

Ventas totales de automóviles

Solo ventas de vehículos eléctricos

–50%

0

–50%

0

+ 50%

+ 100%

Grupo PSA

+ 1,284%

Fiat Chrysler

Vado

Alianza RNM

SAIC

Toyota

Volkswagen

Daimler

Motores generales

Hyundai – Kia

BMW

Tesla

Nota: Los volúmenes de ventas comparan los primeros tres trimestres de 2020 con el mismo período en 2019. RNM se refiere a la alianza Renault-Nissan-Mitsubishi Motors.

Fuentes: Bloomberg Intelligence, BloomergNEF, archivos de la empresa

Para los partidarios de los coches eléctricos, 2020 fue una prueba de instinto. Pudo haber sido desastroso. Algunos de los modelos de vehículos eléctricos más importantes hasta la fecha se lanzaron justo en medio de la pandemia, incluido el vehículo utilitario deportivo Modelo Y de Tesla en febrero y el hatchback ID.3 de VW en septiembre. Si los consumidores los rechazaron, podría haber retrasado la inversión en vehículos eléctricos por años. Ellos no.

En un momento en que el mundo se puso patas arriba, las ventas de coches eléctricos desafiaban la gravedad.

No hay regreso para los autos de combustibles fósiles

Durante los cierres de 2020, los cielos de las ciudades se despejaron de contaminación. Las ventas de bicicletas despegaron. El etanol destinado a ser utilizado como aditivo de gasolina lo convirtió en desinfectante de manos. En muchos lugares, la tambaleante economía no fue una razón para eliminar las regulaciones ambientales, se convirtió en un momento para redoblar.

Las fortunas divididas de los motores de combustión interna (ICE) y las transmisiones eléctricas se notaron por primera vez en 2018, un año en el que los vehículos eléctricos desafiaron la tendencia de desaceleración de las ventas de automóviles. Algunos analistas comenzaron a preguntarse si los vehículos de combustibles fósiles nunca volverían a los niveles de ventas de 2017. En ese entonces, la idea de Peak ICE era solo una teoría. La pandemia lo hizo realidad.

El motor de combustión interna es historia

La pandemia lo dejó claro: los coches de gasolina han alcanzado su punto máximo

  • Motor de combustión interna
  • Híbrido enchufable
  • Pila de combustible
  • Vehículo eléctrico

100 millones

50

0

2015

2020

2040

Nota: Ventas globales de vehículos de pasajeros.

Fuente: BloombergNEF New Energy Outlook 2020

Para que el pico del petróleo se mantenga, será necesario suplantar gradualmente a más de mil millones de vehículos en el mundo. También significa que las baterías tendrán que demostrar su valía en nuevos mercados desafiantes como los camiones de carga, que representan más del 15% del uso de petróleo, y las camionetas pickup que consumen mucha gasolina, que en 2020 superaron las ventas de automóviles en los EE. UU. Por primera vez.

Baterías para todo en la carretera

Los fabricantes de automóviles están trabajando en 35 nuevos vehículos totalmente eléctricos que se lanzarán el próximo año, según un recuento de BNEF . En 2020, Tesla inició la construcción de una fábrica en Austin, Texas, para construir camionetas y grandes camiones. Las startups de vehículos eléctricos bien financiadas Rivian y Lucid Motors dieron los toques finales a sus vehículos decisivos. Volkswagen vendió los primeros autos en su nueva plataforma modular que sustenta docenas de futuros modelos eléctricos. Los fabricantes de automóviles chinos se prepararon para debutar en nuevos mercados occidentales: Tang EV600 de BYD, Polestar 2 de Geely, P7 de Xpeng.

Estos son algunos de los modelos más esperados que se preparan para salir a la calle en 2021.

Imagen de un coche azul

VW ID.4

Costo: comienza en $ 40 mil

Alcance: 250 millas

Imagen de un coche rojo

Ford Mustang Mach-E

Costo: $ 43K- $ 61K

Alcance: 211–300 mi

Imagen de un coche negro

Aire lúcido

Costo: 77.000 a 169.000 dólares

Rango: Est. 406–517 millas

Imagen de un Tesla Cybertruck futurista plateado

Tesla Cybertruck

Costo: entre 40.000 y 70.000 dólares

Rango: Est. 250-500 + millas

Imagen de una camioneta plateada

Rivian R1T

Costo: $ 68K- $ 75K

Rango: Est. 300+ mi

Imagen de un carro plateado

GM Hummer

Costo: entre 80.000 y 113.000 dólares

Alcance: 250-350 mi

Imagen de una camioneta en una calle rural

Furgoneta de carga Rivian

Costo:

Rango: Est. 150 millas

Pedidos de Amazon: 100K para 2030

Imagen de un camión blanco

Daimler Freightliner eCascadia

Costo:

Rango: Est. 250 millas

Imagen de un camión blanco

Tesla Semi

Costo: $ 150K- $ 180K

Alcance: 500-600 millas

Fotografías de (de arriba a la izquierda a abajo a la derecha): Krisztian Bocsi (Bloomberg), David McNew (Getty Images), David Paul Morris (Bloomberg), Frederic J. Brown (AFP / Getty Images), Michael Brochstein (SOPA Images / LightRocket / Getty Images), GMC, Amazon, Peter Steffen (DPA / AFP / Getty Images), Veronique Dupont (AFP / Getty Images)

Los coches a batería alcanzaron un hito en la paridad de precios

Las baterías son una tecnología, no un combustible, lo que significa que cuanto más se producen, más barato es fabricarlas. De hecho, cada vez que se duplica el suministro global de baterías, el costo cae alrededor de un 18%, según datos rastreados por BNEF. Históricamente, los vehículos eléctricos han sido más caros de fabricar que los coches de gasolina. Eso está cambiando.

El año pasado, las primeras empresas llegaron al Santo Grial en paquetes de baterías: un costo de $ 100 por kilovatio hora. Ese es el punto que los analistas han creído durante mucho tiempo que hará que el costo de construir autos eléctricos esté en línea con vehículos similares a gasolina. Después de eso, los vehículos eléctricos solo serán más baratos.

Volkswagen, el mayor fabricante de automóviles por autos vendidos, confirmó que sus baterías habían alcanzado el umbral de $ 100 para su sedán ID.3 2020 y el próximo SUV compacto ID.4. CATL de China, el mayor proveedor de baterías del mundo, también reclamó un nirvana de baterías de $ 100 al cerrar acuerdos en la industria automotriz.

Para no quedarse atrás, Tesla organizó un elaborado evento de "día de la batería" en septiembre. La audiencia observó desde un estacionamiento lleno de Teslas mientras el CEO Elon Musk mostraba planes para fabricar celdas de batería, una novedad para cualquier fabricante de automóviles, y para reducir los costos de batería en un 56% para 2023. Incluso si las estimaciones de Musk son unos años demasiado optimistas, como a veces lo son; aún así, pondría a Tesla años por delante de los pronósticos de la industria principal.

Logro desbloqueado: un número mágico para baterías

En 2020, algunas baterías se fabricaron por $ 100 por kWh, allanando el camino para que los vehículos eléctricos se conviertan en la opción más barata.

$ 1,183

Industria

promedio

2010

$ 100 / kWh

$ 190

Tesla

2016

$ 100

Tesla, CATL,

Volkswagen

2020

$ 93

Industria

promedio

2024

$ 58

Tesla

2023

$ 61

Industria

promedio

2030

Nota: Los precios de Tesla provienen de una divulgación de 2016 y las previsiones de Musk para los costos de 2020 y de una caída del 56% del promedio de la industria para 2023.

Fuentes: BloombergNEF, declaraciones de la empresa.

Los vehículos eléctricos para el mercado masivo solo se hicieron posibles con la caída del precio de las baterías. Lo que viene a continuación podría ser un círculo virtuoso de disminución de costos. A medida que mejoren los precios de las baterías, los clientes comprarán más autos eléctricos, lo que hará que los precios de las baterías sean aún más baratos.

El impulso eléctrico de Europa

Europa ha recuperado la corona de vehículos eléctricos de China. Este año, entraron en vigor nuevas y estrictas regulaciones de eficiencia de combustible de la UE justo antes de que lo hiciera el virus. Los consumidores respondieron. En Noruega, rica en petróleo, más del 70% de los automóviles nuevos vendidos en 2020 venían con un tapón. La cuota de mercado de vehículos eléctricos en Europa se disparó al 11% de todos los coches nuevos en el tercer trimestre, casi duplicando la tasa de adopción en China.

Europa retoma el liderazgo en vehículos eléctricos

Dos vistas: cuota de mercado de coches eléctricos frente a ventas trimestrales totales

  • Europa
  • China

Más de 1 de cada 10 coches vendidos en Europa

tenía un enchufe en Q3

Por primera vez en tres años, Europa

vendió más vehículos eléctricos que China

11%

371K

327K

6%

2016 Q1

2020 Q3

2016 Q1

2020 Q3

Fuentes: BloombergNEF, EV Volumes

Bajo las nuevas reglas de eficiencia de combustible de Europa, las empresas que no reduzcan sus emisiones deben pagar multas elevadas o bien pagar a una empresa con automóviles más limpios para que agrupe las emisiones y evite las tarifas. Esa opción ha sido una bendición para Tesla, ya que ha creado un flujo de ingresos lo suficientemente grande como para pagar su primera fábrica europea. Tesla comenzó a construir en Berlín durante la pandemia y comenzará a producir automóviles allí el próximo año.

En China, mientras tanto, la pandemia proporcionó un impulso inesperado para los vehículos eléctricos. Como parte de un estímulo pandémico, los subsidios a los vehículos eléctricos que debían expirar en abril se extendieron hasta 2022. Luego, en septiembre, el país conmocionó al mundo con la promesa de eliminar las emisiones netas de dióxido de carbono de la economía más contaminante del mundo para 2060. Japón y Corea del Sur lo siguió, prometiendo emisiones netas cero para 2050.

La última pieza geopolítica que encajó en 2020 fue Estados Unidos, responsable de quemar uno de cada cinco barriles de petróleo en el mundo. El presidente Trump sacó a Estados Unidos del Acuerdo Climático de París, redujo drásticamente los estándares de eficiencia de los vehículos y permitió que expiraran los subsidios a la energía limpia. Luego perdió las elecciones.

Uno de los primeros movimientos del presidente electo Joe Biden fue nombrar al exsecretario de Estado John Kerry como enviado especial para el clima, un nuevo cargo a nivel de gabinete. Kerry, un arquitecto del pacto de París, prometió reunirse con él el primer día de la nueva administración. Es probable que siga un impulso para establecer una fecha límite para 2050 para las emisiones de EE. UU. Y un impulso para limpiar la red eléctrica de EE. UU.

Ahora, las tres mayores potencias mundiales, Estados Unidos, China y Europa, están preparadas para impulsar nuevamente políticas que aceleren la transición del petróleo. Juntos, los tres son responsables de quemar más de la mitad de todo el crudo del mundo.

Los vientos cambiantes de la política no se incluyen en la mayoría de los pronósticos energéticos, dice Nat Bullard de BloombergNEF. El contexto geopolítico da más credibilidad a la idea de que la demanda de petróleo se estabilizará y disminuirá, en lugar de romper nuevos máximos. “Este momento en el que estamos ha acelerado muchos cambios y, sorprendentemente, ha mantenido una gran cantidad de políticas de cambio climático en los libros que fácilmente podrían haber sido incumplidas”, dice Bullard.

California establece un obstáculo para los autos a gasolina

Hay herramientas de política disponibles para apartar al mundo de los vehículos que queman petróleo. Uno es simplemente prohibirlos. Docenas de ciudades, estados, países y regiones han establecido tales objetivos para eliminar gradualmente las nuevas ventas de automóviles de gasolina. Este año California se unió al grupo, estableciendo una meta de eliminación gradual para 2035. Si California fuera un país, estaría por encima de Rusia entre los 10 principales mercados de automóviles del mundo.

El Reino Unido también trasladó su objetivo a 2035, en comparación con 2040 anteriormente. El primer ministro Boris Johnson también requirió que cualquier automóvil nuevo vendido después de 2030 debe tener al menos un tren motriz híbrido capaz de funcionar con una batería.

La teoría de la Big Ban

California se unió a 12 países que establecieron una fecha de finalización para los nuevos vehículos de combustibles fósiles, y el Reino Unido avanzó su objetivo a partir de 2040

Eslovenia

Países Bajos

Islandia

Dinamarca

Canadá

Reino Unido

Escocia

Noruega

Francia

California

Irlanda

Israel

Suecia

2M vehículos

vendido en 2018

2025

2030

2035

2040

Nota: Los países y estados se clasifican según las ventas de vehículos en 2018. Escocia está cubierta por la prohibición del Reino Unido, pero se ha fijado un cronograma más agresivo.

Fuentes: BloombergNEF , IHS Markit, CNCDA

La mayoría de estas prohibiciones no están codificadas en leyes, al menos no con repercusiones para los tramposos. En cambio, los formuladores de políticas los utilizan para respaldar políticas ambiciosas en el camino que son necesarias para alcanzar el objetivo. California ha utilizado con éxito objetivos similares a largo plazo para dar forma a sus políticas de energía renovable, lo que lo convierte en uno de al menos una docena de estados de EE. UU. Que tienen políticas para exigir redes eléctricas totalmente ecológicas.

Transiciones de poder del siglo XXI

En febrero, en un hotel de Londres, el nuevo director ejecutivo de BP, Bernard Looney, pronunció su primer discurso desde un podio deslumbrado con un logotipo verde “Reimagine BP”. Describió uno de los planes de mayor alcance de la industria para reducir las emisiones netas a cero en 30 años. Dos meses después, Royal Dutch Shell dijo que también reduciría a cero las emisiones para 2050. En mayo llegó Total SA, el mayor productor de petróleo de Francia. La española Repsol y la italiana Eni habían hecho sus propias promesas en 2019.

Si bien los detalles clave variaron, y en ocasiones fueron notoriamente deficientes, las "emisiones netas cero" se convirtieron en una especie de línea de demarcación trazada a través de la industria petrolera. Alineadas contra la vieja guardia están las petroleras que ya no quieren ser conocidas como petroleras .

Es difícil saber qué fue primero para los transicionistas. ¿La perspectiva cambiante de la demanda a largo plazo resultó en una revisión de las estrategias comerciales? ¿O los pronósticos del cenit del petróleo estaban destinados a justificar una nueva estrategia comercial nacida de la presión pública? Quizás un poco de ambos, y para el resultado final, puede que no importe.

Para los inversores, una cosa está clara: la mancha petrolera ha perdido su brillo. Exxon, que era la empresa más valiosa del mundo en 2013, fue eliminada del índice Dow Jones Industrial Average este año. Ahora está compitiendo por mantenerse por encima del valor de mercado de NextEra Energy Inc., una megaempresa con sede en Florida centrada en la energía eólica y solar, que la superó brevemente en octubre.

Las acciones de Tesla de este año han estado en un récord, superando el valor de los siguientes cinco fabricantes de automóviles combinados. Los mercados de valores recompensan el crecimiento. Basta con mirar el altísimo precio de las acciones de Amazon cuando el comercio minorista en línea todavía era una novedad o la valoración de Netflix cuando todavía dominaba la televisión por cable. Cuando se trata del futuro de la demanda de petróleo, el mercado habla con mucha claridad.

Transiciones de poder del siglo XXI

El valor de las acciones de Tesla supera a los siguientes cinco

fabricantes de automóviles, combinados

NextEra superó a Exxon en la

primera vez en octubre

$ 300 mil millones

$ 500 mil millones

250

150

0

0

1 de enero

25 de noviembre

1 de enero

25 de noviembre

Nota: Los cinco principales fabricantes de automóviles después de Tesla son Volkswagen, Toyota, Daimler, General Motors y BMW.

Fuente: Bloomberg

El término "cenit del petróleo" no siempre se refiere a la demanda. Comenzó con la premisa de que el suministro mundial de crudo era finito. Eventualmente, no importa cuánto lo intentaron los perforadores, no podrían sacar más petróleo del suelo. Se produciría una crisis de transporte.

La hipótesis del pico del petróleo dominó el pensamiento económico durante décadas. Pero resultó que con el fracking, la perforación en aguas profundas y las arenas petrolíferas, hay mucho más petróleo de lo que pensamos. Más recientemente, se afianzó la idea de un pico impulsado por la demanda. Los petrosestados le temen, los ecologistas rezan por ello.

'La escritura está por toda la pared ensangrentada'

La razón por la que se le presta tanta atención al pico del petróleo es que puede ser un punto de inflexión de un mercado donde el petróleo es escaso a uno donde hay más crudo barato del que la gente sabe qué hacer. Aumenta el riesgo de invertir en nuevos suministros de petróleo. Los inversores retroceden. El poder político se desvanece.

En muchos sentidos, las grandes petroleras ya comenzaron la transición a una era de exceso de oferta durante la crisis del petróleo de 2014 a 2016. En los años anteriores a esa crisis, los precios del petróleo promediaron aproximadamente 110 dólares por barril y la mayoría de los pronósticos imaginaban precios similares para las próximas décadas. Luego vino un exceso de oferta inesperada, lo que llevó los precios a menos de $ 40. El valor de los activos petroleros se redujo en más de $ 500 mil millones, según datos recopilados por la firma de investigación Evaluate Energy . La perspectiva nunca se recuperó.

En la primera mitad de 2020, cuando la demanda de petróleo desapareció repentinamente durante la pandemia, la industria anotó 170.000 millones de dólares nuevos. Para las empresas estadounidenses, fue el equivalente al 18% de las reservas probadas. Eso es dinero borrado de los libros porque las empresas ya no creían en el valor de sus depósitos de petróleo.

Las amortizaciones de 2020 se superan solo en el segundo semestre de 2015, el pico de la última crisis. Y hay más por venir. Exxon registró el lunes cargos récord de hasta $ 20 mil millones .

Para los cinco supermajors occidentales, las amortizaciones de 2020 ya han superado con creces la última crisis.

Si las compañías petroleras solo se concentraran en un colapso pandémico a corto plazo, el analista de petróleo de BNEF David Doherty cree que la respuesta no habría sido tan severa. Estos cargos se refieren más a la vacilante confianza en la demanda a largo plazo: el pico del petróleo. "La escritura está por toda la maldita pared", dice Doherty.

El futuro del petróleo se amortiza

Más de $ 170 mil millones borrados de los balances de la empresa, y más por venir

2014

2019

0

125

Primera mitad

2020

$ 200 mil millones

Nota: Los datos incluyen divulgaciones públicas de más de 400 compañías de petróleo y gas.

Fuente: Evaluate Energy

La mayoría de los pronósticos de petróleo, al menos los escenarios de negocios como siempre, estiman que incluso si la demanda de petróleo alcanza su punto máximo, continuará desempeñando un papel determinante en los mercados de energía en el futuro previsible. Los mercados de petroquímicos seguirán creciendo y tanto la aviación como el transporte marítimo permanecerán relativamente intactos.

No estés tan seguro. Las mismas presiones del mercado se aplican al transporte por carretera y se trasladan a otras industrias. Se están desarrollando alternativas a los petroquímicos. Los pequeños aviones eléctricos y los aviones híbridos para distancias más largas están saliendo de la etapa de prototipo. Es solo cuestión de tiempo antes de que los barcos cisterna comiencen a funcionar con hidrógeno.

Una vez que una tecnología alcanza la escala y la paridad de precios, las condiciones pueden cambiar drásticamente. Eso sucedió con el carbón, que se esperaba que dominara durante décadas, hasta que aparecieron el gas natural más barato y la energía renovable. La demanda de carbón de Estados Unidos alcanzó su punto máximo en 2008. Nueve años después, Peabody Energy, el mayor productor de carbón del mundo, estaba en quiebra.

El sol es el nuevo aceite

Durante el último siglo, los combustibles para el transporte y la generación de electricidad han sido industrias casi completamente separadas. El petróleo era para los vehículos, el carbón era para la energía. Perforadores versus mineros, petrostatos versus empresas eléctricas. Hubo muy poco cruce. Durante años, la industria petrolera ha observado lo que le sucedía al carbón e insistió en que no les pasaría a ellos.

En 2015, el director ejecutivo de ConocoPhillips, Ryan Lance, le dijo a Bloomberg que los autos eléctricos tardarían otros 50 años en tener un impacto material en la demanda de petróleo, probablemente no en su vida. Esa era la opinión generalizada hace apenas cinco años. Pocos en la industria petrolera lo harían hoy.

Con la electrificación del transporte, la distinción entre combustibles líquidos y mercados de energía se está desdibujando. La energía solar es ahora la forma más barata de nueva capacidad energética en la mayor parte del mundo, lo que significa que a medida que los mercados de energía crecen para satisfacer la nueva demanda de vehículos eléctricos, el petróleo está siendo desplazado en gran parte por la energía del sol.

Pronosticar las transiciones de energía es un trabajo minucioso. Durante casi dos décadas, el escenario base de la Agencia Internacional de Energía ha subestimado constantemente el aumento de la energía solar. Cada año, los modelos esperaban que la tasa de crecimiento se estabilizara, para que la industria de instaladores solares dejara de contratar. Todos los años hacía lo contrario . Este registro muestra los peligros de basar las decisiones sobre el futuro en las políticas y tecnologías actuales, especialmente cuando la historia muestra que ninguna de las dos se detiene.

La IEA cambió su opinión sobre la energía solar este año. En la introducción de su Perspectiva Energética Mundial 2020, Birol de la AIE denominó a la energía solar como "el nuevo rey de la electricidad". Escribió que "según la configuración de políticas de hoy, está en camino de establecer nuevos récords de implementación cada año después de 2022".

Solar: 'Rey de la electricidad'

Cada año decían que la energía solar se estabilizaría y cada año establecía nuevos récords.

La perspectiva de la IEA para nuevas instalaciones era

revisado en octubre

250 GW

2020

2019

125

2018

2017

Real

2016

2014

2010-12

2002–8

0

2001

2020

2040

Fuentes: Agencia Internacional de Energía, BloombergNEF, Auke Hoekstra

Cuando discuten sus pronósticos, los analistas energéticos se esfuerzan por señalar que no están haciendo predicciones de lo que sucederá, sino que presentan diferentes escenarios sobre lo que podría suceder. Como Birol señala con frecuencia, el momento del pico del petróleo depende completamente de lo que haga el mundo a continuación.

Actualiza las amortizaciones de activos de la industria petrolera en el párrafo 52.

Editor: Aaron Rutkoff

Con la asistencia de Jeremy Scott Diamond, Craig Trudell y Eugene Reznik


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